張堯浠：非農助力金價觸底回升、下半年仍保持震蕩格局

黃金市場上周：國際現貨黃金/倫敦金如期再度震蕩式承壓回落收跌，繼續收至日圖中軌線下方，但最終又重回30日均線之上，仍維持在近期的反彈趨勢之中，空頭力量有所減弱，不過主圖仍有看空壓力，后市短期依然還是偏向承壓震蕩對待。

走勢上，金價自周初開于1958.88美元/盎司，在受到中軌線支撐先行震蕩走強錄得當周高點1971.88美元，之后則遇阻回落，連續兩日大幅走低，且跌破30日均線支撐，并延續到周四回落力度有所減緩，不過，在周五則在進一步回落錄得當周低點1926.26美元后，最終有所觸底回升，收于1942.57美元，周振幅45.62美元，收跌16.31美元，跌幅0.83%。

(資料圖片僅供參考)

影響上，因第二季度美國的銀行報告信貸標準收緊，貸款需求減弱，表明利率上升正在對經濟產生影響，打壓美元指數及美債收益率回落，則先行推動金價走強錄得當周高點；不過由于亞歐區數據不及預期而限制了美元回落動力和金價的反彈需求；

之后，美聯儲多位官員駁斥降息，表示在明年下半年之前不會降息。且不排除今年下半年將繼續加息的觀點，以及美國7月ADP就業人數小非農增幅高于預期，提振美元指數持續反彈，打壓金價連續較大幅回落至30日均線下方；

雖然周四美國周初請失業金人數高于前值，但美聯儲官員的言論減弱了惠譽下調美國評級的影響，而使其金價震蕩波動，

到周五時段；因失業率低于前值而打壓金價迅速走低錄得當周低點，但由于美國7月非農就業報告略遜于預期，以及6月份數據的向下修正，支持了美聯儲在9月份暫停加息的理由，則打壓美元指數盤中大幅下挫，提振金價市場遭遇砸盤推動自日內低點上升20美元。但因美聯儲博斯蒂克，美聯儲可能在2024年之前一直處于緊縮領域，限制了金價反彈動力，最終有所微幅回撤收線。

展望本周周一(8月7日)：國際黃金開盤在短暫走強后，動力有所減緩，上周五失業率的降低，和美聯儲官員仍表示的下半年仍將維持高利率環境等，而限制了金價看漲需求；

整體來看，美元指數目前受到高點連接形成的下行趨勢線壓力而遇阻回撤，目前也跌至5日均線下方，附圖指標多頭信號減弱，短期將陷入承壓格局，另外，月圖仍受阻于中軌線阻力，附圖指標也處于空頭信號的增強階段，暗示后市在突破中軌上方前，仍有較大的回落空間，將會提振金價走強；

不過雖然上周五美債10年期收益大幅回落收跌，但仍處于近期的看漲趨勢中，月圖級別仍顯示將有較大的攀升動力，將會限制金價走強動力，因而整體來看，金價下半年偏向一定的區間震蕩概率仍然很大。

日內無重點關注數據，可留意美聯儲理事鮑曼發表講話。根據近期其他美聯儲各位的講話來看，預計將偏向下半年繼續維持高利率環境概率較大，將會對金價造成壓力，因而金價仍有回落的風險。

之后本周將繼續留意一些美聯儲官員的講話偏向，以及通脹數據和其他數據的公布，整體預期偏向利空的概率較大，就算和預期相悖，也將是震蕩走盤行情，因而本周行情偏向震蕩或繼續承壓走低的概率較大。

基本面上，美國數據顯示，越來越有可能實現經濟軟著陸，以及在今年下半年保持高利率環境的同時，仍不考慮降息，且仍有繼續加息的前景；而中國方面不斷傳達出部署大規模刺激措施的意圖。這些在金融市場上掀起了一股樂觀情緒，從而打擊了避險黃金。除非出現意外，金價或將在1950美元附近震蕩波動。下半年仍將進行區間盤整。

不過，從較長遠來看，雖然美聯儲仍有加息的預期，但市場認為美聯儲利率處于或接近最終利率的評估則是確定的，基于世界各國央行的加息周期即將結束的這一種預期，因而金價承壓的力度和周期也是有限的，雖然延長了降息到來的提振力量，但也會保持在一定的區間行情中震蕩等待；等待明年下半年降息預期開啟，多頭開始發力持續攀升。

技術上：月圖級別，金價7月如期收官上漲，繼續維持在10月均線上方運行，主圖30月均線及60月和100月均線等都保持著明顯的金叉看漲信號，再加上布林帶開口向上發展，這暗示后市將有刷新歷史高點的預期；

雖然目前走勢仍處于2078美元遇阻回落的壓力之中，但鑒于上述信號，就算有回落前景，也是區間震蕩整理，或者是頂多回撤觸及30月均線支撐附近，不過這也是為了制造更好的長線看漲入場機會而已。

所以短中期震蕩或偏弱的觀點不變，長期看漲的趨勢依然存在。

周線級別：金價上周延續前兩周的看空回落形態，如期走低，繼續收盤至中軌線下方，但在周尾有明顯回升力度，短期或繼續維持區間盤整行情，下方依然還是重點關注能否穩健跌破30周均線支撐或1930美元下方，上方依然還是關注中軌線阻力以及2000美元關口能否持穩突破；向下則看跌至61.8擴展線的1852美元附近支撐博取止跌看中長線多單；向上突破，則順勢跟進等待刷新歷史高點即可。

日線級別：金價上周五觸底回升，驗證了上周四的震蕩止跌信號反彈的同時，也再度減弱了短期的回落壓力，不過主圖仍處于中軌線及眾多均線阻力下方，以及布林帶處于縮口狀態且運行在中軌之下，反彈動力也將受到限制，故此繼續維持一定的區間震蕩走盤對待。

日內初步點位參考：

國際黃金：下方關注1936美元附近支撐，以及1930美元附近支撐；上方關注1946美元附近阻力，以及1952美元附近阻力；

現貨白銀：下方關注23.40美元支撐，以及23.25美元支撐；上方關注23.80美元阻力，以及24.00美元阻力；

注：

黃金TD=(國際黃金價格x匯率)/31.1035

國際黃金波動1美金，黃金TD約波動0.22元(理論上)。

美國期貨金價＝倫敦現貨價×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數/365)

回顧歷史因果，解讀當下環境，展望未來走向，秉承大膽預測，謹慎交易原則。--張堯浠

以上觀點及分析僅代表作者個人思路，只供參考，不作交易依據，據此操作，盈虧自負。your money your decision。

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