Silicon Motion SM2320原生UFD控制器（來源：慧榮官網）

由于存儲芯片價格“跌跌不休”，美國通信芯片龍頭邁凌科技叫停與SSD主控芯片第一大廠慧榮科技的收購交易。

鈦媒體App獲悉，北京時間7月27日凌晨，美國邁凌公司（MaxLinear）發布聲明，宣布終止以38億美元（約合人民幣272億元）收購慧榮科技公司（Silicon Motion）的交易，因為“并購協議中規定的某些成交條件未得到滿足且無法得到滿足”。

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邁凌還表示，慧榮持續蒙受重大不利影響，直指慧榮財務狀況不斷惡化，嚴重違反“并購協議中的陳述、保證、契約和協議”，邁凌擁有終止合并協議的權利。

早在2022年5月，慧榮及邁凌科技宣布，邁凌依約透過現金與換股方式，以每股美國存托憑證114.34美元價位收購慧榮科技，合并后公司企業價值將達80億美元。

今年7月26日晚，國家市場監管總局公告顯示，附加限制性條件批準美國邁凌公司（MaxLinear）收購慧榮科技公司股權。外界原先預估，此案一旦完成，預期將有助NAND存儲市場價格穩定上漲，市場一片歡欣鼓舞，未料邁凌科技在美股尾盤作出重磅決定。

受多個消息影響，昨夜至今晨（周二）美股，慧榮科技-ADS（NASDAQ: SIMO）經歷“過山車”行情，開盤大漲79%后持續維持高股價，尾盤則受最新消息拖累，漲幅大幅收斂，收紅25.19%，至65.35美元/股，盤后則下跌8.57%。

而買方美國邁凌公司（NASDAQ: MXL）周三暴跌12.91%，至每股29.61 美元，盤后股價則收跌至12%左右。

據悉，慧榮科技總部位于中國臺灣，是亞洲第一家于納斯達克掛牌的芯片設計公司，目前已成為全球最大的NAND Flash控制芯片供應商、第一大SSD主控芯片出貨商，市面上大量的SSD、U盤等都依靠慧榮生產的主控作為“大腦”芯片。過去十年間，慧榮的NAND控制芯片出貨量突破60億組。

財報顯示，2022年，慧榮科技總收入為9.46億美元，同比增長3%，毛利率50.2%，稅后凈利為2.14億美元。

交易買方美國邁凌科技公司，是一家領先的射頻、模擬、數字和混合信號集成電路供應商，為連接和接入、有線和無線基礎設施以及工業和多市場應用提供服務。目前的產品包括網絡接入、無線Wi-Fi、電源管理、4G/5G基建等。財報數據顯示，2022年，邁凌營收為8.92億美元，凈利潤0.42億美元。目前市值不到22億美元。

2022年5月，邁凌科技宣布將收購慧榮科技股份。交易完成后，邁凌科技股東將擁有合并后公司約86%的股份，慧榮科技股東則將持有合并后公司約14%的股份。若以邁凌科技去年5月4日收盤價為準，慧榮科技的交易對價總額隱含價值為38億美元（約合272億元）。

當時邁凌表示，合并后的公司年收入預計將超過20億美元，將擁有一個高度多元化的技術平臺，并預計在交易完成的18個月內產生至少1億美元收入。而這項交易不受任何融資條件約束，僅需滿足慣例成交條件即可，其中包括慧榮科技股東表決通過，以及各個司法轄區主管機關核準等。

今年7月24日，國家市場監管總局公告顯示，附加限制性條件批準邁凌收購慧榮科技公司股權，其中附加限制性批準條款包括以下五條：

繼續公平、合理、無歧視地向中國境內供應NAND閃存主控芯片產品，履行慧榮科技的現有客戶合同、維持慧榮科技的現有商業關系；不得實質性地改變慧榮科技現有的業務模式和運營；保留慧榮科技在中國臺灣地區與NAND閃存主控芯片相關的研發；保留慧榮科技在中國境內的現場應用工程師作為研發資源的一部分，以向慧榮科技NAND閃存主控芯片的客戶提供支持；對于在中國境內銷售的NAND閃存主控芯片，不得在其設計中加入任何惡意編碼。

公告指出，限制性條件的監督執行除按本公告辦理外，申報方于2023年7月25日向市場監管總局提交的附加限制性條件承諾方案對交易雙方和集中后實體具有法律約束力。上述承諾自生效日起5年內有效，期限屆滿后自動解除。

盡管獲得了中國監管總局的批準，但由于消費需求不振、存儲芯片行業景氣度下滑，慧榮科技業績隨之出現下降，整個資產有所縮水，市值減少17億美元（約合121.6億元）。邁凌認為，慧榮資產不如之前值錢了。

今年5月，慧榮科技公布2023年第一季度財報顯示，總銷售額為1.24億美元，同比下降49%，環比減少38%；凈利潤為1015萬美元，同比下降81%；稅后純益1116萬美元，環比減少72.8%。

與此同時，慧榮科技的股價也從去年中旬97美元的高位，跌至目前的52美元附近，跌幅高達46.4%，市值從38億美元跌到21.8億美元。

慧榮科技總經理兼CEO茍嘉章此前表示，包括NAND大廠在內的主要客戶，目前一致認為市況仍極具挑戰。PC和智能手機終端市場持續呈現疲弱，上下游供應鏈皆將重心放在去化庫存，包括消費級SSD和eMMC／UFS等嵌入式存儲設備供應商，因此影響相關控制芯片的營收。

如今，這筆收購案被叫停，邁凌將支付整個收購流程的法律費用。但目前并不清楚，邁凌是否會向慧榮支付數千萬美元的交易賠償金。

“無論如何，第一次延長的收購日期已經過去，并且沒有自動延長，因為截至2023年5月5日，合并協議第6條中的某些條件沒有得到滿足或放棄。”MaxLinear在聲明中指出，該收購案的Hart-Scott-Rodino等待期已屆滿。

截至發稿前，鈦媒體App暫未收到慧榮科技對此事的公開說明。我們預計，慧榮管理層會在北京時間7月28日凌晨二季度財報會議上對此有所回應。（本文首發鈦媒體App，作者｜林志佳）

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