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金吾財訊|國盛證券發(fā)布研報指，粉筆(02469.HK)與華圖訂立戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在股權投資、技術開發(fā)、分銷渠道等領域展開合作，有望實現(xiàn)優(yōu)勢互補并提升龍頭市占率。公司AI產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，2024年全面接入DeepSeek大模型，并陸續(xù)推出“粉筆AI老師”、“AI教師面試點評”等產(chǎn)品。其中“AI刷題系統(tǒng)班”截至2025年6月30日已銷售約5萬人次，收款約人民幣2000萬元，10月14日單日銷量突破14000單。公司預計以每年30%的增速加碼AI研發(fā)投入，計劃聯(lián)合頂尖機構共建教育大模型實驗室。研報預計公司2025-27年營業(yè)收入分別為26.7/27.8/29.8億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為2.98/3.75/4.45億元，對應經(jīng)調(diào)整凈利潤估值各15.3/12.1/10.2x PE。維持“買入”評級。研報指出，公司2025年12月19日收盤價為2.24港元，總市值50.11億港元。風險提示包括行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品和服務發(fā)展不及預期等。
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