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21世紀經濟報道記者 申俊涵 北京報道
4月26日，主題為“保險資金股權投資機遇與挑戰”的21世紀創投研究院閉門研討會在北京順利舉辦。本次活動由南方財經全媒體集團指導，21世紀經濟報道、21世紀創投研究院主辦，LP智庫戰略支持。
基石資本總裁范永武分析了當前股權投資市場的環境變化，并指出VC/PE機構需要不斷完善股權投資基金的產品設計，以此促進與保險機構形成更多合作。
范永武表示，從投資端來看，一二級市場間的套利機會已經基本消失。目前，中國和美國都是五千多家上市公司。同時，美國一級市場總投資額在三千億美元左右，中國一級市場的體量比這個還大。
所以中國出現了一級市場項目高估值的現象，公司上市后的套利機會也很大程度上消失。一級市場股權投資的門檻高、風險大，環境挑戰在提高。
“同時，值得注意的是，以往一級市場的股權投資賺錢并不難，募資也沒有那么難，所以沒有更好的產品設計滿足保險公司的需求，這是需要反思的地方。”范永武說。
當保險資金參與股權投資時，是傾向于選擇盲池、S基金還是單項基金？范永武認為，回到根本點來看，險資做投資的重點還是風險管控。從風險管理的角度來說，投資有嚴格標準，這個標準是投資標的已經過時間考驗、跨越資本市場周期，風險相對管控；黑馬基金相對未經過時間檢驗，斑馬基金即賽道基金行業風險相對暴露大，單項基金風險暴露更大；在選擇投資S基金時，也不能違背投資的基本原則，例如要看具體選擇的是什么樣的投資團隊。
最后，范永武談到，希望保險機構和VC/PE機構能夠相向而行。VC/PE機構需要在股權投資基金的產品豐富度、交易結構設計、DPI等方面不斷完善，促進雙方形成更多合作。
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