近日，又有一家股份制銀行獲批籌建金融資產(chǎn)投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“AIC”)。從去年AIC股權(quán)投資試點(diǎn)范圍擴(kuò)大至18個(gè)城市、放寬投資金額和比例限制，到近期股份制銀行籌建AIC接連獲批，銀行系A(chǔ)IC加速入局，為股權(quán)投資市場(chǎng)再添源頭活水。

科技創(chuàng)新離不開(kāi)金融助力，特別是離不開(kāi)股權(quán)投資的精準(zhǔn)滴灌。作為典型的耐心資本，股權(quán)投資與科技型企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)高、輕資產(chǎn)、周期長(zhǎng)的特點(diǎn)契合度高，可以更好滿足初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期科技型企業(yè)的融資需求。在此背景下，去年以來(lái)中央和地方出臺(tái)了多項(xiàng)促進(jìn)股權(quán)投資發(fā)展的政策舉措，暢通資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)，引導(dǎo)資本向科技創(chuàng)新流動(dòng)。

在我國(guó)以商業(yè)銀行為主導(dǎo)、間接融資為主的金融體系下，政府引導(dǎo)基金和市場(chǎng)化投資私募股權(quán)基金能夠帶動(dòng)的資金量有限，無(wú)法充分滿足科技創(chuàng)新企業(yè)巨大的資金需求。“巧婦難為無(wú)米之炊”，資本要素供給與創(chuàng)新需求匹配度的不足，一定程度上抑制了股權(quán)投資對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度。

目前，我國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)占金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的比重超過(guò)了90%。這就意味著，如何在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下，引導(dǎo)銀行加大對(duì)科技創(chuàng)新和股權(quán)投資的支持力度，是解決股權(quán)投資行業(yè)“缺長(zhǎng)錢”和“無(wú)米下鍋”問(wèn)題的關(guān)鍵所在，而AIC恰恰為銀行更好參與股權(quán)投資提供了一個(gè)新渠道。

在AIC設(shè)立之初，其主要職能是幫助銀行化解不良資產(chǎn)。近年來(lái)，在監(jiān)管部門支持下，AIC開(kāi)始試點(diǎn)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。相較于傳統(tǒng)信貸模式、投貸聯(lián)動(dòng)模式，銀行系A(chǔ)IC股權(quán)投資模式具有多重優(yōu)勢(shì)。一方面，AIC能直接開(kāi)展長(zhǎng)期股權(quán)投資，以耐心資本介入科創(chuàng)企業(yè)，并利用母行業(yè)務(wù)資源，精準(zhǔn)識(shí)別優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)項(xiàng)目，提供綜合化服務(wù)。另一方面，AIC作為銀行體系與社會(huì)資本的通道，可有效吸引保險(xiǎn)資金、產(chǎn)業(yè)資本等長(zhǎng)期資金入局，撬動(dòng)更多社會(huì)資金支持科技創(chuàng)新。

在政策鼓勵(lì)下，國(guó)有大型銀行穩(wěn)步推進(jìn)AIC股權(quán)投資項(xiàng)目，各地“首投”項(xiàng)目相繼落地。但需要看到的是，AIC尚處于起步階段，無(wú)論是機(jī)構(gòu)數(shù)量、資本規(guī)模還是業(yè)務(wù)開(kāi)展規(guī)模，都有待進(jìn)一步提高。未來(lái)，應(yīng)繼續(xù)加大政策供給力度，為AIC營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

推動(dòng)AIC敢于投、投的準(zhǔn)。不同于信貸業(yè)務(wù)，股權(quán)投資是高風(fēng)險(xiǎn)投資，必然會(huì)出現(xiàn)大量的投資失敗案例，只有通過(guò)建立健全容錯(cuò)機(jī)制，才能減少因謹(jǐn)慎導(dǎo)致的投資機(jī)會(huì)錯(cuò)失。監(jiān)管部門應(yīng)遵循基金投資運(yùn)作規(guī)律，針對(duì)股權(quán)投資特點(diǎn)，制定合理監(jiān)管政策和考核標(biāo)準(zhǔn)，讓AIC放開(kāi)手腳敢于投早、投小、投硬科技。同時(shí)，AIC也應(yīng)發(fā)揮自身隸屬于銀行的渠道網(wǎng)絡(luò)、人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，在開(kāi)展服務(wù)過(guò)程中更早發(fā)掘有潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，助力被投企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合和資本擴(kuò)張，促進(jìn)社會(huì)資源高效整合。

防控風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題，發(fā)展AIC亦是如此。股權(quán)直投業(yè)務(wù)是AIC一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，需要加快完善與之相適應(yīng)的政策監(jiān)管體系，例如優(yōu)化對(duì)管理主體的問(wèn)責(zé)機(jī)制、嚴(yán)厲懲處利益輸送等違法違規(guī)行為等，通過(guò)扎緊制度籬笆，從機(jī)制上、規(guī)范上系統(tǒng)推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控工作，將風(fēng)控體系與股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)特征相結(jié)合，推進(jìn)AIC的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。(馬春陽(yáng))

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