上周4個交易日(6月3日至6月6日)，A股人工智能板塊、港股創新藥板塊攜手大漲，多只港股創新藥主題ETF以及創業板人工智能主題ETF漲超6%。此外，近期因標的指數權重股海光信息、中科曙光籌劃重大資產重組停牌，信創主題ETF吸引眾多資金布局;而近期累積較大漲幅的港股醫藥主題ETF資金流出較為顯著。

值得注意的是，截至6月6日，全市場29只債券型ETF總規模首度跨過3000億元大關，相比年初新增超1300億元。自2013年3月全市場首只債券型ETF——國泰上證5年期國債ETF誕生以來，債券型ETF發展至今已有12余年。業內機構認為，近年來隨著利率水平不斷降低，債券的阿爾法收益越來越難獲取，機構不得不轉向貝塔收益管理，債券指數基金等被動投資產品越來越受重視。在監管支持、基金公司重點發展、投資者接受度提高的有利環境下，債券ETF有望邁入發展新階段。

人工智能、創新藥板塊領漲

6月首周4個交易日(6月3日至6月6日)，A股三大指數集體上漲，A股人工智能、港股創新藥板塊共同領漲，再鼎醫藥漲超25%，石藥集團、信達生物、新易盛、天孚通信、中際旭創等均漲超10%。

ETF方面，上周超千只非貨ETF收漲。其中，華寶基金、南方基金、國泰基金、華夏基金旗下創業板人工智能指數的ETF集體漲超6%。中信證券研報分析表示，近期行業內關于AI算力投資過剩的擔憂有所緩解，隨著AI算力行業增長的持續性邊際向好，行業整體估值水平有望得到一定修復。

此外，港股創新藥板塊持續活躍，同樣帶動相關主題ETF大漲，易方達恒生港股通創新藥ETF、匯添富國證港股通創新藥ETF、富國恒生港股通醫療保健ETF等上周同樣漲超6%。今年以來，匯添富國證港股通創新藥ETF、華泰柏瑞恒生創新藥ETF、銀華國證港股通創新藥ETF累計漲幅已高達50%以上。業內機構提示，目前創新藥板塊的交易擁擠度均處于較高水平，波動可能加劇。

而部分汽車、消費、家電、交運等主題ETF上周小幅跌超1%。相關板塊標的方面，江淮汽車、上汽集團、福田汽車、美的集團、格力電器等上周均跌超3%。

信創主題ETF大舉“吸金”

近期，因標的指數權重股海光信息、中科曙光籌劃重大資產重組停牌，信創主題ETF吸引了眾多資金目光。上周跟蹤中證信創、國證信創的7只ETF合計凈流入超45億元，其中，華夏中證信息技術應用創新產業ETF凈流入超18億元，位居股票型ETF首位。

國證信創指數的前兩大權重股即為海光信息、中科曙光，合計權重超13%;中證信創指數的前十大權重股中同樣包含海光信息、中科曙光，合計權重近10%。根據公告，海光信息、中科曙光于5月26日開市時起開始停牌，根據交易所相關規定，預計停牌時間不超過10個交易日。

上周多家信創主題ETF基金管理人已發布風險提示公告，由于基金標的指數權重股停牌，基金管理人無法及時調整投資組合，可能導致基金跟蹤誤差及跟蹤偏離度擴大，提示投資者關注相關風險并謹慎做出投資決策。

除信創主題ETF外，嘉實上證科創板芯片ETF、華泰柏瑞紅利低波動ETF分別于6月4日、6月5日迎來顯著的增量資金配置，單日凈流入額分別為7.66億元、5.98億元。而近期大漲的港股醫藥主題ETF呈現顯著的資金流出趨勢，廣發中證香港創新藥ETF、博時恒生醫療保健ETF上周均凈流出超6億元，5月以來兩只ETF均已凈流出超20億元。

債券型ETF總規模突破三千億元

截至6月6日，29只債券型ETF總規模首度突破3000億元大關，相比年初新增超1300億元。其中，海富通中證短融ETF、富國中債7-10年政策性金融債ETF最新規模均在480億元以上，位居同類前列;博時中證可轉債及可交換債券ETF最新規模也突破340億元。

回顧來看，自2013年3月全市場首只債券型ETF——國泰上證5年期國債ETF誕生以來，債券型ETF發展至今已有12余年的時間。2024年5月，債券型ETF規模首度突破1000億元大關;2025年2月，債券型ETF總規模突破2000億元大關;4個月之后，債券型ETF總規模迅速突破3000億元大關。

華泰證券固收研究團隊表示，近年來隨著利率水平不斷降低，債券的阿爾法收益越來越難獲取，機構不得不轉向貝塔收益管理，債券指數基金等被動投資產品越來越受重視。2024年以來，債券型ETF發展速度明顯加快，尤其是近期發行的8只基準做市信用債ETF規模增長迅速。

展望未來，華泰證券固收研究團隊表示，債券型ETF仍有廣闊的發展空間。預計在監管支持、基金公司重點發展、投資者接受度提高的有利環境下，債券型ETF將邁入發展新階段。與海外發達國家成熟的ETF投資體系相比，我國債券型ETF還有較長一段路要走。一是投資者類型仍需開拓，可進一步拓展個人投資者、公募FOF、外資機構、投顧、私募基金等;二是產品形式需更加豐富，例如綜合債券ETF、多類型的信用債ETF、期限更完備的利率債ETF等;三是投資策略需進一步完善;四是完善做市商機制;五是推進實物申贖機制;六是債券型ETF發展還需監管進一步支持。

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