江蘇天目湖旅游股份有限公司。

1月15日，江蘇天目湖旅游股份有限公司（天目湖，603136.SH）發(fā)布2022年年度業(yè)績預(yù)告。

(相關(guān)資料圖)

天目湖預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1800萬元到2200萬元，與上年同期相比，將減少2905.05萬元到3350.05萬元，同比減少57.28%到65.05%。

預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1000萬元到1350萬元，與上年同期相比，將減少2928.19萬元到3278.19萬元，同比減少68.44%到76.63%。

天目湖表示，報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營受疫情影響較大。尤其上半年度長三角區(qū)域多地出現(xiàn)聚集性疫情，實(shí)施封控面廣且持續(xù)時(shí)間較久，公司上半年度業(yè)績出現(xiàn)虧損。隨著疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化，公司把握階段性市場復(fù)蘇機(jī)遇，積極開拓渠道并深挖業(yè)務(wù)潛力，經(jīng)營管理成效較為明顯，下半年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，有效拉動(dòng)全年業(yè)績。

2022年上半年度，天目湖營業(yè)收入8869.60萬元，同比下降60.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5368.08萬元，同比盈轉(zhuǎn)虧。

受持續(xù)的疫情影響，尤其是天目湖所在長三角區(qū)域疫情防控政策加強(qiáng)，客流減少導(dǎo)致整體業(yè)績下降。本報(bào)告期末，天目湖持有貨幣資金2.62億元，較上年期末減少34.94%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3563.49萬元，同比減少151.02%。

至去年三季度，天目湖營業(yè)收入1.54億元，同比增長70.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5616.6萬元，同比增長4829.87%。

江蘇天目湖旅游股份有限公司位于江蘇省溧陽市天目湖旅游度假區(qū)，是一家從事旅游景區(qū)規(guī)劃建設(shè)、經(jīng)營管理和旅行社服務(wù)等業(yè)務(wù)的規(guī)模企業(yè)。前身是成立于2003年5月的溧陽市天目湖旅游有限公司。江蘇天目湖旅游股份有限公司擁有AAAAA景區(qū)，包括天目湖山水園景區(qū)、南山竹海景區(qū)、御水溫泉和一家全國百強(qiáng)國內(nèi)旅行社——天目湖旅行社，下設(shè)天目湖山水園景區(qū)分公司、天目湖南山竹海旅游有限公司、天目湖南山竹海溫泉度假有限公司、南山竹海度假村有限公司、南山竹海索道有限公司及天目湖旅行社有限公司。

天目湖實(shí)控人孟廣才為第一大股東，持股26.13%，溧陽市城市建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司為第二大股東，持股20.32%。

國金證券從三個(gè)層次考慮，認(rèn)為該公司為疫后修復(fù)階段優(yōu)質(zhì)景區(qū)標(biāo)的，兼具彈性及成長性。

其一，疫情期間，該公司受益本地周邊游熱潮，客流恢復(fù)程度相對領(lǐng)先，結(jié)合國資入股分擔(dān)壓力以及自身降本增效，受損相對可控。基本面穩(wěn)定，公司主打一站式休閑度假游，具備區(qū)位（交通便捷，輻射長三角高消費(fèi)客群）、產(chǎn)品（冬溫泉、夏玩水、平滑季節(jié)性波動(dòng)，酒店位于景區(qū)周邊，從親子到野奢度假多元布局，各業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)凸顯，擺脫門票經(jīng)濟(jì)，景區(qū)二次消費(fèi)占比較大，其中交通費(fèi)為體驗(yàn)完整項(xiàng)目必要支出）、運(yùn)營（民企背景，國資入股保留靈活性，利于協(xié)同發(fā)展）等優(yōu)勢，現(xiàn)金流較為充足。旅游需求長存，無疫情影響下景區(qū)收入穩(wěn)定，行業(yè)有從觀光游向休閑度假游轉(zhuǎn)變的趨勢，公司產(chǎn)品可充分受益，因此國金證券認(rèn)為該公司可以恢復(fù)至疫情前水平，甚至恢復(fù)速度相對其他長途游目的地來說更快。

其二，酒店為疫情間重要增量，2021年該公司酒店房間數(shù)/收入較2019年增長48.7%/29.4%，南山小寨二期建成后預(yù)計(jì)房間總數(shù)可達(dá)1234間，較2019年底增長168.3%，考慮房量增加、野奢高價(jià)產(chǎn)品帶動(dòng)平均單房價(jià)格提升、入住率回升，預(yù)計(jì)2022-2024年酒店收入為1.1/2.1/2.8億元，因此考慮優(yōu)質(zhì)酒店增量貢獻(xiàn)，預(yù)計(jì)公司疫后恢復(fù)水平可超越疫情前。

其三，國金證券認(rèn)為該公司現(xiàn)有景區(qū)目前可開發(fā)空間較大。度假酒店落地表現(xiàn)良好，未來持續(xù)擴(kuò)張邏輯清晰。該公司從零開始因地制宜打造景區(qū)，資源整合、產(chǎn)品運(yùn)營、宣傳推廣等能力較為突出，在深耕長三角基礎(chǔ)上外延成長戰(zhàn)略明確，關(guān)注與國資合作打造的動(dòng)物王國項(xiàng)目（預(yù)計(jì)26年落地），以及未來或以收購兼并及委托管理方式進(jìn)行異地?cái)U(kuò)張。因此長期來看公司具備成長能力。

東亞前海證券也認(rèn)為，在疫情影響逐漸減弱下，天目湖作為江浙滬周邊游首選目的地，有望在疫后率先迎來客流復(fù)蘇。未來南山小寨二期建成后公司酒店客房有望實(shí)現(xiàn)大幅擴(kuò)容，與溧陽政府合資開發(fā)動(dòng)物王國項(xiàng)目可進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)條線。公司充分受益于旅游行業(yè)恢復(fù)、溧陽區(qū)位優(yōu)勢、政企合作優(yōu)勢，業(yè)績彈性未來有望充分釋放。

截至1月13日，天目湖收于26.31元，漲幅2.77%。

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