問題4.關(guān)于市場空間

根據(jù)申請材料及首輪問詢回復(fù)，

(1)發(fā)行人通過Wind金融終端查詢?nèi)〉?020年全球精煉銅、精煉鋅、電解錳等生產(chǎn)環(huán)節(jié)涉及電化學(xué)冶金工藝的有色金屬產(chǎn)量，根據(jù)產(chǎn)品研發(fā)、下游客戶調(diào)研等方式取得有色金屬產(chǎn)量和電化學(xué)冶金電極的耗用關(guān)系，從而間接測算得出行業(yè)市場容量，陽極板為164.71億元、鋁陰板為15.21億元、不銹鋼陰極板為7.34億元;

(2)發(fā)行人的獨(dú)有產(chǎn)品在導(dǎo)電性能、機(jī)械強(qiáng)度、密度等參數(shù)方面均領(lǐng)先于第一代鉛合金陽極板，鋁合金陰極板與純鋁陰極板相比也具備一定優(yōu)勢，但獨(dú)有產(chǎn)品存在收入增長較慢、毛利率下滑的情況，主要原因是產(chǎn)品推廣時間較晚，現(xiàn)階段仍處于推廣、迭代期，下游客戶對新產(chǎn)品、新技術(shù)的接受需要一定周期，發(fā)行人通過降價推廣產(chǎn)品;

(3)發(fā)行人報告期內(nèi)開拓境外業(yè)務(wù)，海外冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張、市場銷售額增長，但境外電極部分大型跨國企業(yè)的目標(biāo)市場占有率具有絕對優(yōu)勢。發(fā)行人2018年度、2019年度、2020年度、2021年1-6月直接海外銷售金額為0、1，782.93萬元、703.26萬元、832.15萬元。

要求昆工科技：

(1)補(bǔ)充披露報告期各期市場空間測算結(jié)果并分析變動趨勢，結(jié)合市場空間變化情況、發(fā)行人和主要競爭對手產(chǎn)品銷售金額，說明陽極板和陰極板市場容量是否飽和，說明發(fā)行人主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品市場擴(kuò)張是否受限;

(2)補(bǔ)充披露各類產(chǎn)品的市場容量測算過程，說明通過何種方式體現(xiàn)產(chǎn)品使用壽命、更換、升級改造因素對市場容量測算的影響;

(3)結(jié)合客戶需求驅(qū)動因素、產(chǎn)品競爭優(yōu)勢、客戶對新產(chǎn)品和新技術(shù)的接受周期、客戶復(fù)購率、購買產(chǎn)品類型變化，預(yù)計新產(chǎn)品、新技術(shù)的推廣周期，說明發(fā)行人是否將長時間依賴傳統(tǒng)同質(zhì)化競爭產(chǎn)品，發(fā)行人業(yè)務(wù)增長是否受限;

(4)補(bǔ)充披露報告期內(nèi)及期后通過降價推廣的客戶名稱、客戶類型(新客戶、老客戶)、銷售金額、數(shù)量、單價和毛利率，說明上述客戶是否存在收入、毛利進(jìn)一步下降的風(fēng)險，降價推廣是否為行業(yè)普遍做法，降價競爭是否對發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營構(gòu)成重大不利影響，必要時作相應(yīng)風(fēng)險提示;

(5)結(jié)合下游有色金屬冶煉的技術(shù)路線和最新技術(shù)趨勢，說明電化學(xué)冶金技術(shù)的未來前景，下游有色金屬冶煉技術(shù)變化對發(fā)行人業(yè)務(wù)影響，發(fā)行人的技術(shù)儲備是否符合有色金屬冶煉行業(yè)發(fā)展趨勢，發(fā)行人產(chǎn)品是否存在被技術(shù)迭代的風(fēng)險，必要時作相應(yīng)風(fēng)險提示;

(6)補(bǔ)充披露報告期內(nèi)海外直接銷售的主要客戶名稱、銷售金額、單價及毛利率，結(jié)合客戶變動、報告期及期后在手訂單情況，說明海外直接銷售金額下降的原因，說明海外市場拓展的主要區(qū)域和方式、是否存在拓展困難、海外直接銷售金額及毛利率是否存在下降風(fēng)險，必要時作相應(yīng)風(fēng)險提示。請保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見。

問題5.關(guān)于募投新增產(chǎn)能的消化能力

根據(jù)申請材料及首輪問詢回復(fù)，

(1)發(fā)行人鋁合金陰極板目前產(chǎn)能為5萬片，2018年至2020年銷量分別為7，815片、22，725片、70，325片，2021年新簽訂單為75，689片。本次募資擬擴(kuò)產(chǎn)至60萬片，計劃一年內(nèi)完成投資建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)完成后1-4年內(nèi)分別實(shí)現(xiàn)15萬片、30萬片、45萬片及60萬片的生產(chǎn)產(chǎn)能。

(2)柵欄型復(fù)合材料陽極板目前產(chǎn)能為10萬片，報告期內(nèi)產(chǎn)能利用率為31.87%、47.55%、37.38%、84.62%。本次募投擬擴(kuò)產(chǎn)至20萬片，計劃一年內(nèi)完成投資建設(shè)。

要求昆工科技：

(1)量化分析鋁合金陰極板、柵欄型復(fù)合材料陽極板產(chǎn)品的市場需求、市場容量，并結(jié)合發(fā)行人行業(yè)地位、發(fā)行人現(xiàn)有及潛在訂單、市場開拓情況、消化新增產(chǎn)能的具體措施，以及三友科技等主要競爭對手的優(yōu)劣勢比較、相應(yīng)產(chǎn)品的經(jīng)營業(yè)績和產(chǎn)能擴(kuò)張趨勢等情況，說明募投項(xiàng)目體量與公司現(xiàn)有經(jīng)營情況是否匹配，與市場容量是否匹配，進(jìn)一步說明前述募投規(guī)模的依據(jù)和合理性、是否存在過度擴(kuò)產(chǎn)的情況，是否存在產(chǎn)能過剩風(fēng)險，請充分揭示相關(guān)風(fēng)險;

(2)補(bǔ)充披露募投項(xiàng)目投產(chǎn)后經(jīng)濟(jì)效益的測算依據(jù)，分析說明固定資產(chǎn)增加的規(guī)模，預(yù)測折舊、攤銷分析對發(fā)行人未來成本、利潤的具體影響。請保薦機(jī)構(gòu)、申報會計師核查上述事項(xiàng)并發(fā)表明確意見。

問題6.其他問題

(1)關(guān)于廢料銷售。

要求昆工科技：結(jié)合原材料投入產(chǎn)出比、廢料管理制度和計量方式、廢料主要回收商等，說明生產(chǎn)、研發(fā)活動等形成的廢料處置情況，量化分析廢料規(guī)模與投入產(chǎn)出等業(yè)務(wù)實(shí)際情況的匹配性，說明相關(guān)廢料銷售是否已完整入賬，是否存在資金體外循環(huán)或其他財務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形。

(2)關(guān)于研發(fā)投入歸集。

要求昆工科技：說明是否存在非研發(fā)部門人員從事研發(fā)活動的情形、相關(guān)分配依據(jù)，分析研發(fā)費(fèi)用歸集是否合理、準(zhǔn)確。

(3)關(guān)于運(yùn)輸費(fèi)。

要求昆工科技：結(jié)合報告期內(nèi)境外銷售模式(CIF或FOB等)、油價及過路費(fèi)政策變動情況等，量化分析2020年運(yùn)輸費(fèi)同比大幅減少的原因。

(4)報告期內(nèi)多項(xiàng)違規(guī)行為。

回復(fù)顯示，報告期內(nèi)存在的境外投資備案違規(guī)、轉(zhuǎn)貸、票據(jù)使用不規(guī)范、社保公積金等未足額繳納等情況。要求昆工科技說明報告期內(nèi)公司違規(guī)行為的整改情況，說明公司是否建立有效的內(nèi)部控制制度，是否能夠保證公司依法規(guī)范經(jīng)營，相關(guān)問題的整改措施以及是否整改完畢。

(5)關(guān)于昆工湖南。

要求昆工科技說明：公司與董事彭躍共同投資的合規(guī)性，彭躍離職的原因及去向、是否存在糾紛或潛在糾紛;公司未將在水口山購置的土地等資產(chǎn)用于目前在同區(qū)域的業(yè)務(wù)合作的原因、商業(yè)合理性。

(6)更新發(fā)行相關(guān)信息。

要求昆工科技、保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師更新發(fā)行相關(guān)信息。(王健凡)

標(biāo)簽： 新三板企業(yè) 昆工科技 北交所上市二輪審核問詢函 市場空間