長期以來，“黃金抗通脹”的說法在國內外廣為流傳，因此很多投資者在高通脹時會關注黃金的投資價值。實際上，黃金價格主要受美元指數和美元實際利率影響，而實際利率等于美元名義利率減通脹預期。
黃金價格和通脹的相關性很低，“黃金抗通脹”的說法并不成立。比如，從2018年10月至2020年7月，黃金價格上漲了66%，平均通脹率是1.71%，而從2020年8月至2022年5月，平均通脹率上升到了4.69%，但黃金價格卻下降了7%。另外，如果在1980年至2006年的20多年時間里面一直持有的話，黃金是持續跑輸通脹的，所以配置黃金資產并不一定能抵御通脹。
金融市場上常用的黃金投資工具有黃金期貨、黃金ETF和黃金礦業公司股票以及礦業行業ETF。黃金期貨和黃金ETF都緊跟黃金價格，與黃金期貨相比，黃金ETF具有投資門檻低、交易便捷以及交易費用低等特點。黃金礦業公司股票價格的彈性比金價大，因此當黃金價格不斷上漲時，礦業公司股票的上漲幅度通常會更大。礦業行業ETF的市場表現接近于礦業公司股票，但自帶杠桿的礦業行業ETF由于其自身特點，在短期內可以放大基準指數的漲跌幅，它們的長期收益率很可能是負的，因而它們只是短期交易產品，但不是好的長期投資產品。(葉冬艷)
